贵州茅台为什么没有或者很少空头?这个问题有意思,因为空头都被爆头了痛击了吧,在笔者还在上学的时候,当时证券老师就说茅台是好企业,值得价值投资,下图是茅台过去20年的股价走势(后复权),茅台有两个阶段,一个2004年到2007年这一波,涨幅10倍以上,然后茅台的股价到2015年才真正的超过2007年的高点,此后 又是近10倍的涨幅。
茅台是消费股,那么什么样的消费股是有价值的?第一是有定价权,对上游有定价权,对下游有定价权,说到底就是价格我说了算,这是牛逼的企业;第二是现金流好,什么叫做现金流好?那就是经营现金流净额大于净利润,也就是说你每年赚的利润都是实打实能够收回来的;第三是成长性好,业绩能够稳定增长;第四、不需要向股东再融资,也就相当于是只下蛋不吃饲料的金鸡;第五、不受科技变革的影响,或者受影响很小。
任何一家企业有了以上五个优点,那么必然是一家十分优秀的企业,做投资是再适合 不过了,茅台就是这样的一家企业,茅台有绝对的定价权,说涨价就涨价,还抢着买。经销商要进货还得先打款,卖出去的货钱都能收回来,而且还要提前收。不用担心有坏账。茅台上市以来从来没有再进行过融资,当时上市IPO的时候融资22亿元,至今已经累计分红1000亿,这样的公司能不香吗?再者说,电子消费品会面临技术升级的竞争,但是茅台的白酒不用担心这个问题。
所以,从投资的角度来讲,茅台确实是一家好企业,能为股东创造价值,带来回报,而且茅台基本不拆股,导致股价很高,一直是稳坐A股价格第一把交椅,这也导致要投资茅台的成本是比较高的,目前投资一手就得要近15万元,小散基本没有。所以这些因素导致空头在茅台身上是屡屡受创,最后也只能认命,茅台30倍估值不贵,在抱团的情况下,在优质资产稀缺的情况下,40倍也可以接受,但是如果茅台到了五六十倍的估值,那么,还是等等吧。
