LPR连续3个月按兵不动(多地房贷利率步入“3时代”) 与市场预测一致,11月LPR(贷款市场报价利率)继续保持不变。11月21日,最新一期LPR价格出炉:一年LPR3.65%,5年以上LPR4.3%,与前一期相同。
一些接受记者采访的业内人士表示,LPR多种因素不变。一方面,本月,本月,MLF(中期贷款方便)利率保持不变,最近没有存款准备金率下调;另一方面,9月份以来,资本市场利率迅速上升,银行核心债务成本仍较高.净息差继续承压等,LPR降价动力不足。
虽然作为抵押贷款利率定价“锚”-5年以上LPR保持不变,但抵押贷款利率继续下降。根据第三方数据,11月103个重点城市主流首次抵押贷款利率为4.09%,第二次抵押贷款利率为4.91%,均创历史新低。其中,18个城市的首次抵押贷款主流利率已降至”3字头“。
展望未来,行业是对的LPR是否下调有不同的观点。有人认为,考虑到贷款利率下降较快.银行净息差持续承压等因素,年底前LPR继续减少的空间和动力不足;但也有人认为,为了支持房地产市场尽快企稳复苏,在近期银行新一轮存款利率下调的带动下,年底有5年以上LPR有降价的空间。
LPR为何保持不变
自8月LPR实现不对称下调后,近三个月来,LPR利率保持不变。事实上,本月,在这个月,MLF经营利率未变后,市场对LPR这一趋势有一定的预期。目前货币供应适宜,资金面相对充足,外部环境复杂多变,相关政策效果正处于调查期。
“从前10个月的金融数据来看,短端金融数据.长期流通保持合理充足,货币信贷保持适当增长,结构不断优化,反映货币供应保持合理适当。”光大宏观分析师周茂华告诉记者,金融企业继续让价实体经济,银行息差明显缩小,部分银行利润压力较大;最近,支持小微企业增量和稳定房地产市场的政策也出现了,LPR没有相应降价的基础。
其中,在稳定房地产市场政策中,11月13日启动了16项财政支持房地产,14日发布了《关于商业银行出具担保置换预售监管基金的通知》,“这些阶段性的政策和措施是前所未有的。接下来,要督促和指导各地区根据城市实施政策,充分利用稳定房地产市场的政策空间,稳定市场预期,释放政策红利。目前,政策效果仍有待观察。”周茂华称。
同时,维护LPR稳定的价格也有利于在一定程度上巩固人民币汇率稳定的基础,稳定外汇市场的预期。目前,发达经济体通胀粘性强,短期内收紧货币政策的方向仍将继续,美联储在11月继续第四次加息75BP后来有分析人士表示,12月议息会议预计将继续加息50BP,美元指数继续走势相对强劲。
中国民生银行首席经济学家温斌表示,在此背景下,为防止增加跨境资本流动,.加强金融市场调整,中国央行仍需掌握与主要央行货币政策的适度平衡,稳定汇率的重要性仍然很高。自8月以来,政策利率一直保持不变,有利于遏制中美利差扩张势头,稳定外汇市场预期,增强全球金融市场剧烈波动过程中人民币汇率的弹性。
从银行的角度来看,“目前,银行核心债务成本仍面临压力,市场资本利率的快速上升导致了支持银行债务端成本改善的重要因素。”温斌表示,在资产端回报率仍呈下降趋势的背景下,成本上升进一步缩小了银行的让价空间,LPR继续下调的空间不足。
自11月以来,资金面出现边际收紧趋势。截至11月18日,银行间质押回购利率方面,DR001.DR007分别收到1.32%和1.72%,月平均值达到1.67%和1.80%,DR007一度升至2%以上;一年同业存单回报率(AAA)也上升到2.52%,较月初大幅上升50%BP。
各地首套房贷利率低于4%
尽管本月LPR保持不变,但就抵押贷款利率走势而言,保持稳定下降趋势。经历早期阶段。“房贷降息”之后,大多数城市的抵押贷款利率降至历史低点。
根据壳牌研究院的统计数据,2022年11月,第一套和第二套抵押贷款的主流利率指数继续环比下降。11月,第一套主流利率平均为4.09%,第二套平均为4.91%,第一套利率环比下降3%BP,第二套利率与上月持平,较去年最高点下降165BP和109BP,创历史新低。
就第一套主流利率而言,本月只有10个城市,包括一线城市,高于4.1%;就第二套主流利率而言,只有北京.上海.厦门、西安四城高于4.9%。
其中,各地首套房贷利率已进入“3时代”。据统计,截至11月18日,壳牌研究院监测范围内首套房贷主流利率已降至3字头,其中二线城市6个,三四线城市12个。
在利率变化方面,11月只有14个城市调整了抵押贷款利率,其中泉州和温州首套抵押贷款主流利率降至3.8%,降至30%BP;在二线城市,杭州自11月11日起撤销“认房认贷”第一套利率降至4.1%,第二套利率降至4.9%。
行业共识是,在房地产稳定的背景下,未来住房贷款政策有望进一步宽松。壳牌研究院市场分析师刘丽杰表示,根据16项财政支持政策,在国家政策的前提下,地方政策可以合理确定当地住房按揭贷款首付和贷款利率政策的下限,这意味着地方政府在需求端有更大的提升空间,未来房贷利率的下限有望进一步下降,特别是在加强对改善换房需求的支持下,部分城市第二套房贷利率有望突破4.9%的下限。
将来LPR是否减少有分歧
从支持实体经济的角度看,LPR稳定的利率不会影响实体经济资本成本的下降,也不会阻碍金融企业增加对实体经济的支持。这是因为,除了调整政策利率外,.LPR除了降息,央行还增加了低利率的重点再贷款.银行加强存款利率等负债端成本控制,有利于推动新贷款利率下降。
周茂华说,虽然LPR但国内继续引导金融企业通过延期还本付息、减费利润等方式,继续加大实体经济薄弱点.支持重点新兴领域。
但对于年内LPR市场观点的变化并不一致。在让价实体和信贷供需失衡的情况下,银行资产端的回报率自今年年初以来一直在下降。第三季度货币政策执行报告显示,2022年9月,各种新贷款利率下降至较低水平。
贷款利率迅速下降,债务端存款成本相对刚性,使银行净息差降至数据最低。根据银监会的数据,商业银行第三季度净息差为1.94%,与第二季度相比持平,较第一季度收窄3%BP,同比大幅收窄13BP。
周茂华还认为,年底前减少LPR利率概率很低。目前,宏观政策环境复杂多变,国内政策需要平衡多个目标。同时,仅依靠总货币政策可能很难达到预期效果;此外,此前密集出台了稳定房地产市场的政策措施,分阶段放宽了部分城市首次住房贷款利率的下限,大大降低了短期调整5年以上LPR利率的重要性,目前更重要的是推动各地因城施策,充分利用稳定房地产市场的一揽子政策措施。
不过,王青表示,为支持房地产市场尽快企稳回暖,在近期银行新一轮存款利率下调的带动下,年底5年LPR价格有降价空间,12月5年以上年限,LPR价格可降低0.15个百分点。
在他看来,一方面,为了引导房地产市场尽快实现软着陆,除了加强“保交房”在供给侧的支持下,继续降低住宅抵押贷款利率,促进住房市场稳定和复苏是根本,具有强烈的紧迫性;另一方面,当前住宅抵押贷款利率相对较高,有一定的降低空间;其次,最近存款利率大幅下降,预计价格将降低5年以上LPR增加价格的动力。
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