贵州茅台这几天不断地创出新高,股价达到1400多元,现在茅台总市值已经到达1.78万亿,已经超过了贵州一年的GDP(2019年贵州省的GPD才1.67万亿)。贵州茅台的流通市值已经早早位于沪深两市第一位了,如果按照现在这样的强势上涨,贵州茅台总市值跃居沪深两市第一位的时间应该很快就会到来。
看着高高在上的股价,大部分股民朋友都恐高,可是贵州茅台却是不断创出新高,让人们惊讶不已。每股1400多元的贵州茅台还有投资价值吗? 我们慢慢来分析。
首先,茅台的股价高吗? 茅台2001年上市,上市以来一共推出了多少次的送股呢?2002年10送1,2003年10送1,2004年10送3,2005年10送2,2006年10送10,2011年10送1,2014年10送1,2015年10送1。贵州茅台上市以来很多年份都没有配送股,特别是2015年以后已经连续六年没有配送股了。上市至今总股本一共才扩大:1.1*1.1*1.3*1.2*2*1.1*1.1*1.1=5倍。茅台的股价高,很大的原因就是该公司推出配送股比较谨慎。假设该公司在近两年连续推出10送10,现在1400多元的股价复权后也就1400/4=350元。
相反的,如果看万科或者乐视网,按照我的计算方法来计算它们在上市以来股本扩张,就会发现扩张的太快。当然A股很多公司为了炒作股价,不断地搞高送转,股民看着股价低,其实公司并不便宜。股价的高低和股本的多少有关,看一个股票的股价绝对数值没有丝毫意义。看到这里,相信大家对于茅台1440元的价格就能接受了,也不会仅仅因为股价1400元,就觉得这个公司很牛或者股价有泡沫了。
茅台总市值可能马上会沪深两市第一,它的业绩是否支持这么高的市值呢?我们先来看看该公司每年的分红额,由于2016年后公司就不送股,我们就从2016年开始计算,2016年每股送6.1元(当时股价237元),2017年每股送6.7元(当时股价439元),2018年每股送10.99元(当时股价710元),2019年每股送14.5元(当时股价710元)。由于贵州茅台的总股本比较小,因此从每年的分红额和股价的比来看,贵州茅台每年分红也就相当于2%左右的资金收益,其实不如大型银行的分红慷慨。单纯从分红看,的确很难支撑这么大的市值。
贵州茅台最近三年的营业收入和净利润都保持了逐年增长,但增长幅度都逐年变小。消费类的大公司总有个营业收入的天花板,预计在未来几年茅台的营业额和业绩的会逐渐保持平稳,增幅还会继续有所下降。
由于茅台的品牌效应,在国内有稳定的消费群体,同时茅台是国有控股,不会出现财务造假的行为,因此投资者对于茅台的基本面完全可以放心,茅台是是巴菲特价值投资的最佳标的。
总的来说,如果茅台股价处于低位,都是投资的好机会。对它的任何一次下跌,都不要恐惧。但是追高买入,就可能会浪费资金的效率,也不符合价值投资的理念。
